昨天，流传了一份纪要，是京东Q3，precall，大概就是：
Q3，预计集团增速：0-1%。京东零售的增速-1%——0。核心电商即将负增长，这是昨晚$京东(JD)$ 大跌8个点的原因。
品类的问题：京东一半左右的收入来自3C数码、家电这些，京东在电话会里说电脑整个行业都不太好。家电因为天气热的早，需求前置。
京东的自营3C家电品类，一直是存在周期问题。但是过去这些年，由于电商对线下的持续渗透，周期被掩盖了。比如3C和家电对苏宁、国美的替代。但是今天，京东在这些品类上，已经几乎完成了电商的渗透，面临的问题自然要回归本质：
苏宁、国美自身已经面临困境。这既有公司自身的问题，也有电商的抢占。而今天的京东，再想抢线下的这些份额，已经没有多少了。因为他们都没啥份额 了。
面临行业的问题。当京东拿下了3C、家电很大的市场份额，公司本身，基本可以看作整个行业的ETF。行业高增长的时候，享受行业的beta。行业低迷，自然也跟着一起低迷。手机、电脑、家电，前两个大盘都是负增长。京东只能说比大盘表现的好一些。但是长期和大盘都会接近。
组织架构调整的影响。这电话会里没有详细说，个人观点，应该是刘强东和管理层围绕“低价”进行的架构调整。从刘强东回归打低价的策略看，目前进展是不足的，因为从京东上的商品售价到身边一些用户调研，京东的低价，主要还停留在口头上。
低价，并不是降价这么简单。而是一种结果。是整体系统的成功：先做到低成本，才有最终的低价格。目前看，京东离真低价还有很远的路。组织架构，看调整的如何。
整体看下来，京东的零售已经从两位数增长到个位数增速、再到即将到来的Q3负增长。京东的问题，表面看是拼多多、直播电商的冲击，但更多的问题，还是自身模式和组织架构的系统问题。所以，刘强东回归后，重点就集中在“低价”和“组织调整”上，但是至少当下，没看出明显效果。
利益申明：不持有$京东(JD)$ 任何多空仓位，不构成投资意见或建议。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP